Диссертация на тему «Срочный рынок в макроэкономическом регулировании», скачать бесплатно автореферат по специальности ВАК РФ 08 00 01 Экономическая теория

Задачи исследования и его логика определили следующую структуру работы. Диссертация состоит из введения, четырех глав и заключения. В первой главе дается общая характеристика срочного рынка, его структуры, функций и инструментов. Во второй главе рассматривается теория ценообразования па срочном рынке, определяются основные арбитражные зависимости, выясняется роль каждой категории участников рынка в определении срочной цены, анализируются теоретические аспекты хеджирования. Третья глава посвящена макроэкономическим проблемам функционирования срочного рынка. Рассматривается теоретическая и практическая возможность использования инструментов срочного рынка для государственного управления экономикой. В четвертой главе дается характеристика западного срочного рынка на современном этапе, рассматриваются причины, обусловившие его бурный рост за последние десять лет.

Главным элементом его должно быть положение о том, что положительная вариационная маржа не рассматривается в качестве прибыли хеджера, а отрицательная вариационная маржа вычитается из https://fx-trend.info/ его прибыли по соответствующей спотовой операции. Для более цивилизованного и динамичного развития рыночной экономики было бы целесообразно образовать государственную срочную биржу.

Существенное значение при разработке темы диссертации имели документальные источники информации. Для понимания сущности современного отечественного срочного рынка большое значение имел практический опыт, полученный диссертантом на Московской Товарной Бирже и знакомство с работой Российской Биржи. Интерес к срочному рынку среди западных ученых активно проявился в послевоенное время. Были проанализированы как общетеоретические основы, так и различные аспекты его функционирования. Практически первыми исследователями данного сегмента экономики выступили Дж.М.Кейнс, Дж.Хикс и Н.Калдор. Они обратили внимание на важность изучения срочного рынка, определили главные функциональные зависимости механизма срочной торговли, ее роль в координации будущих планов хозяйствующих субъектов. Работы других авторов носили преимущественно прикладной характер.

В ряде работ содержатся и другие выводы и положения, наиболее значимые из которых мы приводим ниже. Напомним, что основные торги — на фондовом, срочном рынках и рынке стандартизованных производных финансовых инструментов — не проводятся на бирже с 28 февраля. С 5 по 8 марта торгов и расчетов на всех рынках Московской биржи по решению Банка России также не будет. На бирже сообщили, что не могут прогнозировать возобновления еще каких-либо торгов, поскольку регламент определяет ЦБ.

Возможна высокая доходность

Любой инструмент срочного рынка имеет свою спецификацию – документ с определенными параметрами, устанавливаемыми биржей. Опцион, фиксирующий право покупателя купить базовый актив, называется опцион колл , а опцион на право продажи базового актива – опцион пут . Безусловно, существует еще и внебиржевой рынок срочных контрактов (ОТС), но на нем работают преимущественно юридические лица. Поэтому в контексте данного курса он не будет рассматриваться. Господин Александров пояснил, что торги указанными фьючерсами начались, поскольку это глобальные активы, а не локальные. По его словам, цены на них зависят от общей макроэкономической и геополитической обстановки, и напрямую в них нет санкционного давления или давления продаж в целом. Руководитель департамента интернет-брокера «БКС Мир инвестиций» Игорь Пимонов оценил начало торгов фьючерсами на товары положительно, поскольку «у этих контрактов есть бенчмарк, и появилось адекватное ценообразование».

Из-за такой особенности часто бывает, что два инструмента оказываются похожи друг на друга. На один актив могут быть открыты сразу несколько фьючерсных контрактов. Фьючерс — это контракт на обязательную покупку или продажу актива в будущем. Продавец и покупатель договариваются, за macd индикатор какую сумму и в какие сроки они совершат сделку по ценной бумаге. На срочном рынке нужно только оставить заявку — как только вторая сторона ее примет, сделка будет заключена на определенную дату. Составим матрицу участников срочного рынка – у нас может быть четыре типа ситуаций.

Информация, представленная на сайте, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо операции, упомянутые в ней, могут не соответствовать Вашему инвестиционному профилю и инвестиционным целям (ожиданиям). Определение соответствия финансового инструмента либо операции Вашим интересам, инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и уровню допустимого риска является Вашей задачей. Традиционные функции срочного рынка заключаются в том, что он открывает предпринимателям возможность хеджировать свое финансовое положение, согласовывать производственные планы и формировать ожидания в отношении будущей цены спот.

Срочный рынок Московской биржи

Причем расчетная цена контракта отличалась от спота более чем на 20%. Иначе биржа просто не смогла бы выполнить обязательства перед контрагентами Брокера № 15. Для фондового рынка, где есть акции и облигации, хеджирование — это нелепость. Если ты покупаешь акции, зачем ограничивать их доходность хеджированием? Если нужно снизить риски портфеля, можно просто добавить в него облигации. На срочном рынке совершают сделки с производными финансовыми инструментами. Смысл рынка в том, что срок и условия сделок специально оговариваются между продавцом и покупателем.

В защиту Хеджера 2 может быть другой аргумент – банк не дает кредит! Но Хеджер 2 может просто продать свой реальный актив и вообще не платить проценты за вырученные деньги. Информация, представленная на сайте, не является офертой, предложением либо руководством к действию и не несет в себе стремление побудить Вас к той или иной сделке или операции с ценными бумагами и финансовыми инструментами. Приводимые показатели доходности не определяют будущую доходность вложений и эффективности каких-либо сделок и (или) операций; результаты чьей-либо инвестиционной деятельности в прошлом не определяют доходы инвестора в будущем. Финансовая терминология, используемая на сайте, имеет целью разъяснение условий инвестирования и может не совпадать с понятиями и определениями, данными в законодательстве. Фьючерс – это контракт, который позволяет приобрести базовый актив в будущем по заранее оговоренной цене. Поскольку для покупки фьючерса на брокерском счете достаточно держать лишь незначительную долю стоимости базового актива , этот вид срочного контракта завоевал популярность среди активных трейдеров.

Это рынки факторов производства, товарные рынки, рынок ценных бумаг и т.д. Если посмотреть на нее во временном разрезе, то она предстанет только как слагаемое двух сегментов, а именно, спотового и срочного рынков. Срочный рынок получил стремительное развитие за последние 20 лет и в существенной степени определяет сейчас лицо современного мирового хозяйства. Макроэкономические проблемы функционирования срочного рынка. Между тем, стоит различать поставочные контракты от расчетных. Во время исполнения поставочных деривативов (например, фьючерсов), происходит поставка.

Если они проигрывают, то покрывают это за счет денег, полученных на фондовом или товарном рынках. В обеих схемах, использующих срочный рынок, на самом деле процентная ставка нефиксированная. У Хеджера 1 она может уменьшиться, а у Хеджера 2 увеличиться благодаря margin-call при неблагоприятном движении на срочном рынке.

Торговля «всем рынком» с помощью инструментов срочного рынка Московской биржи: опционы и фьючерсы

Срочная цена служит для общества индикатором будущей экономической конъюнктуры и определяет решения предпринимателей. Она должна равняться сумме спотовой цены и цены доставки. В зависимости от состояния спотового рынка и ожиданий будущей конъюнктуры возможна различная ценовая динамика. При равенстве текущей и ожидаемой цен срочная цена должна быть ниже спотовой на размер премии за риск (ситуация бэкуордейши). Если иа спотовом рынке наблюдается дефицит товарных запасов, то возникает случай чрезмерного бэкуордейшн.

Таким активом могут быть акции, валюта, товары (например, нефть или золото), значения индексов и даже процентные ставки. 2.Для стимулирования функции хеджирования на российском срочном рынке необходимо разработать и принять соответствующее налоговое законодательство.

Участники рынка по-преимуществу представлены хеджерами и спекулянтами. Воплощение представленных в диссертации идей в жизнь потребует образования соответствующих институциональных организмов и отработки па практике собственно механизма управления. Для экономики России необходимым условием выступает также достижение определенных качественных и количественных параметров развития срочного и спотового рынков. Срочный рынок появился в 2001 году, когда объединились Санкт-Петербургская биржа и РТС, а в 2011 году площадка перешла к Московской бирже. Если на фондовом рынке торгуют традиционными инструментами, например акциями и ETF, то на этой площадке заключаются сделки с фьючерсами и опционами.

Расчетные фьючерсные контракты на региональные биржевые индексы цен нефтепродуктов

Можно отметить, что с развитием широкого и высоколиквидного срочного рынка такая корректировка по основным хозяйственным позициям приобретает непрерывный и поэтому более плавный характер. Например, фьючерсы на акции и облигации, как правило, являются поставочными, а фьючерсы на индексы и сырьевые товары – расчетными. Информацию по каждому отдельному инструменты вы всегда можете посмотреть на сайте биржи. Торговля фьючерсами и опционами с повышенным «плечом» дает больше возможностей для хеджирования своих рисков на фондовом рынке, больше возможностей для быстрого прироста капитала, но вместе с тем имеет и повышенный риск.

Добавьте сюда еще несовершенство налогообложения – прибыли/убытки по реальному активу не «схлапываются» с прибылями и убытками по фьючерсам. Открытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов «ВЕЛЕС – Глобальный». Правила доверительного управления фондом зарегистрированы ЦБ РФ (Банком России) 25 июля 2019 года за №3784.

Фьючерсы на нефтепродукты с поставкой на балансовых пунктах — это контракты, ценообразование по которым включает стоимость транспортировки до любой станции назначения, входящей в перечень базисов поставки балансового пункта. Сейчас торги проводятся на двух балансовых пунктах — «Нижний Новгород» и «Пермь» на условиях «Франко-вагон станция назначения». Опционы на этой площадке не торгуются, поэтому срочную секцию СПбМТСБ часто называют фьючерсной биржей.

То есть, любой контракт в определенный момент заканчивает свое действие. Такой момент наступает в дату исполнения – дату, когда происходит поставка или расчет по тому или иному инструменту. Как правило, наиболее ликвидными являются последние 3 месяца до исполнения – в это время инструменты пользуются максимальным спросом. Цена на фьючерс индекса волатильности впервые за март упала ниже стоимости контрактов с более поздним сроком экспирации. Также ПАО АКБ «Металлинвестбанк» всю информацию раскрывает на странице в сети Интернет ООО “Интерфакс-ЦРКИ” – информационного агентства, аккредитованного ЦБ РФ на раскрытие информации.

Чтобы обеспечить формирование более динамичной и управляемой экономики, государству необходимо содействовать расширению поля функционирования срочного рынка, развивать и оттачивать инструментарий своих действий на нем. Новизну предлагаемой диссертации можно рассматривать по трем направлениям. Во-первых, данная работа является попыткой представить общую теорию срочного рынка так как она видится на современном этапе развития отечественной экономической мысли. Во-вторых, на основе уже существующих исследований и собственного анализа автор делает новые общетеоретические обобщения.

5.3ападный срочный рынок стал активно развиваться в 70-е годы нашего века. Его рост был вызван усилением нестабильности рыночной конъюнктуры. Дальнейшие импульсы развитию возникли в связи с либерализацией финансового сектора экономики западных стран, значительным увеличением активов институциональных инвесторов, прогрессом в области информационных технологий. За последние десять лет объем рынка, считая по контрактному номиналу, вырос в 28 раз. За этот период существенные изменения претерпела география биржевой срочной торговли. Удельный вес США в мировой биржевой торговле по стоимости открытых позиций снизился с 83,38% в 1986г. До 52,77% в 1995г., в то время как удельный вес Европы вырос соответственно с 2,12% до 24,40%.